|
История финансовых пузырей – от
доткомов до Китая
С
момента начала острой фазы мирового финансово-экономического кризиса прошло
почти 10 месяцев. Масштабные и агрессивные действия ключевых государств по
смягчению последствий рецессионных явлений дают первые результаты. Эти
многотриллионые вливания в экономику (по некоторым подсчетам, они могут
достигать $15 трлн.) постепенно насыщают финансовую систему ликвидностью.
Правда, несмотря на это, деньги до реального сектора по-прежнему не доходят:
часть из них оседает на балансах банков в виде резервов под потенциальные
убытки, другая — уходит на фондовые и товарно-сырьевые рынки, в виде
спекулятивных вложений (отчасти бурный рост последних месяцев объясняется
именно этими вливаниями).
Многие
инвесторы крайне обеспокоены последним фактом, предрекая существенные
инфляционные шоки для американской экономики. На этом фоне в настоящее время
мы наблюдаем уход из американского доллара, казначейских облигаций в пользу
материальных активов (нефть, металлы, агрокультуры), способных защитить
капитал от риска обесценивания. (В мае нефть подорожала более, чем на 30%,
медь почти на 20%, золото 11%, пшеница 24%. В тоже время доходность 10-летних
гособлигаций обновила максимумы за последние 6 лет). При этом, пока
американская экономика остаётся в стадии рецессии, а потребительский спрос
продолжает снижаться, инфляционные угрозы для США остаются завышенными. Но
как только ситуация начнет выправляться, и ничем необеспеченные средства в
полном объеме вырвутся на рынки, остановить инфляционный маховик будет крайне
сложно. Вот почему перед американской финансовой системой на сегодняшний день
стоит главная задача - поиск нового объекта, способного абсорбировать
избыточную мировую ликвидность.
|
History of
financial bubbles - from dotcoms to China.
10 months
has already passed from the very beginning of a sharp phase of world
financial and economic crisis. Large-scale
and aggressive actions of the key states on the softening of consequences of
the recessionary phenomena yield the first results. These injections of many
trillions in economy (by some calculations, they can reach $15 bln.) gradually
sate a financial system with liquidity. However, despite it, money still does
not reach real sector: some part settles on balances of banks in the form of
reserves under potential losses, another - goes on the share and
commodity-raw markets, in the form of speculative investments (partly rapid
growth of last months is justified with these injections).
Many investors are extremely disturbed by the last
fact, predicting essential inflationary shocks for the American economy. On
this background now we observe leaving from the American dollar, exchequer
bonds in favour of material actives (oil, metals, agricultures), capable of protecting
the capital from the risk of depreciation. (In May oil rose in price more,
than for 30 %, copper almost for 20 %, gold for 11 %, wheat for 24 %. During the
same time profitableness of 10-year-old state bonds has updated maxima for
last 6 years). Thus, while the American economy remains in a recession stage,
and the consumer demand continues to decrease, inflationary threats for the
USA remain overestimated. But as soon as the situation starts to improve, and
secured means in full get on the markets, it will be extremely difficult to
stop an inflationary flywheel. That is the American financial system has a
main task today – the search of the new object, capable of absorbing
superfluous world liquidity.
|
Главная 
